《黑武士》- 《新世代》商戰故事 (外傳) - Ch-06

《黑武士》Ch-06

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡAwflxHlH3Z

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡkZVlJyPYCH

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡPqmGaZhvBB

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡa9N6XSU5yO

吕易按兵不動。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4N7LCesFXU

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ9v8K4DBl5l

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡk05fi9aAIx

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡI70nsDxjIk

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡaDncuKyF2e

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWX38KNregi

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNHwyxAg1cy

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡS7xvowgbWx

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡvIKbEvZuXI

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡANum036naS

徐天澤對於《斯坦利法》不可能視而不見，只不過他採取了更為徹底的辦法

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ5HXDjfrchZ

就是直接向國際法庭起訴，指控《斯坦利法》違反了國際《反壟斷法》!

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡcoBszDMIXK

這招兒可說是釜底抽薪之計，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡr9dreEwZxB

因為所謂的《反壟斷法》（也有國家叫《反托拉斯法》、《反不正當競爭法》、《公平交易法》），號稱是「經濟領域的憲法」，它高於其它與經濟相關的法律。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ60DFnKPOIC

如果《斯坦利法》真的違反了國際《反壟斷法》，就會被判無效。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡOxF9IIVmxT

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡuE3ptVO5kr

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡoA5cCwSsp3

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡpvvGoGNSMR

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ5pzh1k4Abb

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ2rMrKms8Qr

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡzyCxXOILQ6

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡRHHlbuZpoD

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡjzucyrSEom

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ2nXLuey1JQ

經過了漫長訴訟，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡviCVoJz5cs

國際法庭最終支持了天澤化工，正式判決《斯坦利法》無效。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡzFRQCXfWA3

從此以後，《斯坦利法》將不復存在，斯坦利集團也將適用當地的《公司法》。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ9TI1AkaIAO

這樣的話，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡt4toKjGwxo

只要持股比例達到75%，就能控股斯坦利集團，官股便不再是障礙。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCYh4ZJVvzo

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ41idrxxEhC

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKzLLJq4LPU

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡItdnXVZkBh

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡsBrv6ilVlA

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ8tkSGwBgJj

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡDVsFiLjkqp

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡsM0L8fcD27

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡPuv8ngIQMu

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡvuzTV9C0Hh

這時大家才明白，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJJd3t8fIbW

徐天澤一路走來堅定做多，視官股如無物，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡf5itpEbT11

原來是打一開始就鐵了心要給官股來個釜底抽薪，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡhqemq9Hmk6

而且還真給它「抽」成了，這超出了市場所有人的預期。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡyVuCZHerZ9

誰都知道，《反壟斷法》官司超不好打，訴訟難度高，又曠日費時，因為它動輒涉及一個法條甚至整部法律的存廢，茲事體大，非同小可。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡzZ0WUSnqZl

所以此前沒人認為國際法院會為一家企業槓上當地政府和立法機構，市場幾乎一邊倒地看衰天澤化工這場官司，否則，也就不會引來那麼多空頭了。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ3iYs0Nw1ca

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡfYCIHbVVEX

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡhnSAk43G8q

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ2s7SHwM2uO

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡazrTepY9H5

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVnV26rbJJn

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡPIanxy7tjy

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ9YauJbBMTI

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡPHwA2pROdo

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCjOfwXRjZr

很顯然，徐天澤對法律的理解和對規則的運用，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡqhtFb5DjLn

比市場的一般認知要高出一籌。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡjrGGrfFtrX

照理說，這應該引起空方的警惕了，可接下來市場空頭們的行為卻令人感到奇怪，他們不僅沒有就此收手，反而繼續加碼做空大眾。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡzPqdR5s7oB

空頭們之所以會這麼做，則是因為當地的另一部法律——《證交法》。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡDMKpSGZ3CB

該法規定，通過買入股票對一家上市公司持股超過30%之後，如再增持便屬要約收購，必須公告。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNsquINLp7N

天澤化工雖然通過打官司廢了《斯坦利法》，但卻躲不過《證交法》，它恰恰符合了要約收購的條件。就在打贏官司的時候，天澤化工對斯坦利集團的持股剛好是31%，這意味著今後它每走一步都得攤在陽光下，處在空方的注視下。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡqbiyPCOv8b

而對於空方來說，天澤化工此時距離控股斯坦利集團所要求的75%還路途遙遠，空方尚有足夠的時間，完全可以靜觀其變、相機離場。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJTtAzWiiiv

他們心裏非常有底: 反正你在明處我在暗處，誰怕誰呀？

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡMBpDLhSdxP

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡexnlm5s43S

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡzuHdFLJ5tg

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ674tHDRyxI

吕易依然按兵不動。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ22XDP5Salc

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJ8LviGHHJ1

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡRjL0JN2BHY

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡsGIQKmTO27

空方之所以有恃無恐，是因為他們認為有雙保險，就算天澤化工贏了反壟斷官司，也只是第一步，要達到最終目標還得靠買股票。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡr5wo0Dwy0V

要知道，通過在公開市場上買股票來收購一家上市公司，那可是件特別複雜的事，過程中充滿了變數，隨時都可能功虧一簣。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡXvJ6DGnf5i

只要天澤化工稍有閃失，就可能導致收購失敗，屆時空方大賺其錢的機會不就來了嗎？

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡteKgJiiQuO

當然，如果市場對於天澤化工會成功收購的看法佔了上風，斯坦利集團股價就會快速上漲，空方也有被軋空的風險。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIzUwfrSEhe

但空方此時顯然非常自信，他們覺得，比起自己被軋到，天澤化工收購不成的風險可要大得多。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWQRXtfzqx0

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡbQaiP5JTay

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡRFQIRRDTw9

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡTAcICOWzQ3

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡGJJpUIOivj

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4Xnnz3ECpk

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡilssuhfrMt

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWCqWoHIunK

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡfoEEGpjfgw

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡd8hyUEJ52d

果不其然，當天澤化工持有斯坦利集團的倉位增加到42.6%之後，這個數字就再也不往上漲了。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡYZHgeuhfbX

市場上便紛紛傳言天澤化工的收購行動碰到了障礙，於是，放空斯坦利集團的融券餘額便開始大幅飆升，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ9JiCxcJLJk

達到最高峰時，放空斯坦利集團的空單總量竟然是流通盤的13%，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡtJgLFutbsf

這在當地DAX30指標股中，可是從來沒有過的(斯坦利集團股價記入DAX30指數)。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡSdpOPqgJ1O

做空大眾的各大對沖基金已經開始瘋狂起來。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡPqGUuG1Ve9

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡtZrcREcY94

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡj8mjt1oe6D

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡRUc1IhDaDb

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡQlZ8o4dsdP

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡyIRXuNqVxj

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVW1brPwflV

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡOs7Ul0Vs9V

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡfZH6RahtnA

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡjHAvKs7HGt

當地的股票交易所也像大部分發達國家的股市一樣，都有期權交易(即option right，也有譯為「選擇權」的)，它分為買權和賣權。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡahcdEdHCvc

就買權而言，買入買權的一方向賣出買權的一方支付權利金，他就有權在到期日按雙方約定的價格買入股票，而賣出買權的一方則收到權利金，他就有義務在到期日按雙方約定的價格賣出股票。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6Ym9GfWd1i

如果屆時市場股價低於雙方約定的價格，買方可以選擇不行權，賣方就沒收權利金。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡHYqREKhzI0

反之，如果屆時市場股價高於雙方約定的價格，買方一定會選擇行權（因為有錢賺嘛），賣方就必須履約。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ1cBQXjt605

由於權利金只相當於股票全部價款很小的一部分，所以期權交易實質上是一種槓桿交易，也就是一種融資行為。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡXs1Drmla0D

*重點:

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡYFwDj8Ibgp

當地的股票交易市場在期權交易上有一項極特殊的規定，即如果買入買權的一方是按全額價款支付權利金，也就是說不使用融資槓桿，便可自行決定何時公佈期權倉位，而不管其已經持有了該公司多少股份。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡbw5XoTHbCW

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡBir42DHudA

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡE7ZQf4DHq0

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡW9kA2kzknh

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7utxGH14We

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡx2dVQSiYwn

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKkRozxdi2X

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡyefnKhmfT1

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡsAXYhRcMfv

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6VeCobo2Xv

天澤化工在持有斯坦利集團的股份比例達到42.6%之後，便不再買入現股，改為持有斯坦利集團期權的買權，而且是支付全額現金，不使用融資槓桿。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKp8J7CKq38

*根據上述交易規則，天澤化工可以不公佈這部分倉位，當然它也的確沒公佈。於是，空方便一直以為天澤化工的斯坦利集團倉位仍然只有42.6%，這距離控股所要求的75%還遠著呢。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCNwBrKKJQk

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡaOAp0zkmYE

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡxZySUBDHOv

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡMJ7BiTylqn

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡEvJ4eWY323

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ0d9gp1TvZW

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVdk0ufzTT7

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡSI6iGKM5zm

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡdFLzPkT29d

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡY1wQcXWo0L

*徐天澤正是利用了這項規則

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡwdbysz6KTs

殊不知，天澤化工早已悄悄鎖定了31.5%的斯坦利集團流通股買權，加上已持有42.6%的現股，天澤化工持有斯坦利集團的總倉位已達到了總股本的74.1%，再算上那不能流通的20.1%的官股，理論上，未來可交易的斯坦利集團股票已經只剩總股本的5.8%了。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ2DM6EHqwB7

這種狀況只有天澤化工自己知道，外界，尤其是那些放空斯坦利集團的人，是不知道的。如前所述，此時斯坦利集團的空單總量已經高達流通盤的13%，這相當於總股本的10.4%，也就是說，未來可交易的股票數量已經少於空單總量，即便這些股票全部讓空頭們買走，他們也軋不平帳戶，因為還有4.6%的股票不知該上哪淘換去呢。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ5hR9KrmTOw

至此，軋空局面已完全成形，而空頭們還蒙在鼓裏。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmhhtUmeD5z

軋空（英語：short squeeze），又稱逼空、空頭擠壓，是股市術語之一，主要因市場供求關係，而非公司基本面變化而發生。當做空者被迫平倉（清空頭寸）而不斷買入標的股票時，市場上出現股票的需求量遠超過市面流通量情況，因供應不足而導致價格陡升現象發生時，可能出現軋空。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡkgO6ZNSzwu

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡnsl0l8iJMl

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKzgvbIgFtG

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡe7aWuDeo40

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡW3RACcFZFN

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡiiJPWZSzQD

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡGsfqX3awYN

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIHYrpiDjgB

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡClrjgMAhQm

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6fq1v2BPCx

這是一種極端狀態的軋空。由於當地的股票交易市場不可以無券放空，一旦股價高於空方成本，而空方手中又無券追加，就只能回補空單、認賠離場。這時，如果可交易的股票少於空單總量，理論上股價便可以飆到無限高。因為空頭下單之後，不像多頭可以選擇行權或不行權，空頭只有履約交割的義務，一旦被軋，即使股價再高也要虧錢買股、全數繳回。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡd19wnhUD8Q

*所以，在類似這樣不能無券放空的市場，期權空頭的風險可以是無限大的。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡSEp183Go4g

*此時，那些放空斯坦利集團的對沖基金就被置於這巨大的風險之中而不自知。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡUNl3BGZusd

*徐天澤巧妙地利用了期權交易的特殊規則，成功地把自己從明處轉到了暗處，在只有他自己才知道市面上未來可交易的斯坦利集團股票還剩多少的情況下，它只需根據每天都會公佈的空單餘額數據，就能知道軋空在哪一天形成。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡI7882Ides7

*這時主動權已經完全掌握在徐天澤手中，他可以任意選擇出手的時機。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡFlEWkO6Iu1

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡSuXgYAGIK9

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ44cDff7u6j

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCWgvd1ghA5

吕易依然按兵不動?

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡTx6buAwfUp

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡpY38DbMALf

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡQPwoQEM0oe

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡiI1qvwmisk

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ5AjWOJZsWR

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡQrrMpFglMl

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKgsw4NyUhP

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4YDX5AZx1v

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡH6yQ35RIse

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡxdnEDdlFB1

斯坦利集團的空單餘額達到了最高峰——流通盤的13%。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡl9CXzAwmH2

徐天澤把出手的時機選在了三天後的星期天，股市不交易，誰也無法搶先採取行動。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡABsgdhNCaQ

當徐天澤對外公佈持有斯坦利集團的總倉位(包括買權倉位)，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡLcsBeV1je6

所有參與「空眾」的基金經理們都覺得這是他們一生中最難過的一個周末，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡsUDELGmIRI

每個人都徹夜難眠，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡAhg78CH3qa

因為他們完全可以想像得到第二天開盤後會是怎樣一種景象。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNZplHqMAIi

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡEcFplaL3m2

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡtkrgbJTKCx

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4xtE4JPzSD

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ5xF5ONybHp

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ8DSBME4CrP

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡMumU36HCDf

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ9PIjJLJyzv

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡj0UfXnCp53

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡstS67QAcTy

第二天一開盤，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡgaydMDtZD6

當地的股票交易市場便爆發史上最大的一波軋空！

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ0prkbQOKqn

凡是放空斯坦利集團的機構，誰也不想被甩在那即將無券可補的4.6%里。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡC0SQaByj9B

空頭們為了搶先平倉，只好瘋搶股票，即使是比當初放空時高幾倍的股價，也在所不惜、忍痛回補。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKeKUBw9nF5

這就是股市上的「奪門而出、互相踩踏」，只不過這種「踩踏」不是把股價往下砸，而是向上頂。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡknT1FgXJA3

拜其所賜，斯坦利集團股價兩天內就飆漲了500%！

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNLfZfurWBm

從1722.36元飆到8654.85元！！！！！

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7hR8GXVtqS

在這短短的兩天，

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡgsFZJrK3y1

斯坦利集團成為了全球市值最大的公司，算是創造了歷史奇蹟。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡA9Hg4EeoBh

「空眾」的避險基金們卻至少虧損了幾百億，真是冰火兩重天啊。

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡynqMmCMnbg

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡxw8Rg5M273

……

298Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡa7CQ42Np6k

……

ns216.73.216.213da2

Ch-06

REGISTER

LOGIN

Interface Language:

Story Language: